<< 作成日時 ： 2008/11/03 11:57 >>
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●１６０銘柄中８銘柄のデフォルトですべてがパー ２．５兆円の巨額借入金に加え、７５０億円の特別損失の可能性が出てきたソフトバンク。折からの金融危機で、ＣＤＯ（債務担保証券）と呼ばれる証券化商品がパーになる恐れがあるというのだ。 ソフトバンクは０６年に英ボーダフォン日本法人を買収した際、７５０億円分のＣＤＯを購入した。ボーダフォンは当時、７５０億円の社債を発行していて、その償還が２０１０年だったため、それまでにＣＤＯ投資で一儲けを考えたのだろう。 このＣＤＯはゴールドマン・サックス（ＧＳ）が作ったもので、社債など１６０銘柄が組み込んである。格付けはＡＡだった。 ところが、世界金融危機で事態は一変。このＣＤＯの中には、破綻したリーマン・ブラザーズ債などが含まれていて、６銘柄が債務不履行になったのだ。 「恐ろしいのは破綻が７銘柄になると４５６億円の損失が出て、８銘柄になると７５０億円の全額が吹っ飛ぶことです。恐らく、１６０銘柄の５％が債務不履行となるとパーという内容の契約だったのでしょう」（証券関係者） これがＣＤＯの恐ろしさなのだが、ソフトバンクはこれを公表したから、まあ立派だ。 「世界金融危機が収束の気配を見せないのは、ソフトバンクのような会社がいくつもあるはずなのに、自分の損の可能性を言わないからなのです。ある日突然、巨額の損失が出て倒産する。そんな地雷がいくつもある。しかし、その実態がわからない。ソフトバンクの問題は、こうした危機を垣間見せたと思います。本来ならば、ＣＤＯがダメになっても、社債の不履行をヘッジしたＣＤＳ（クレジット・デフォルト・スワップ）を発行しているモノライン会社が保証する。でも、モノラインも臨界点を超えれば、支払い不能に陥る。それが今のデリバティブの怖さです」（大阪産業大教授・本山美彦氏＝経済学） ソフトバンクは７５０億円の損失を吸収できるので発表したが、首をすくめている会社はいっぱいある。 （日刊ゲンダイ2008年10月31日掲載）
